_ “注册制”改革 优化我国资本市场(转载)

阜青

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　　十八届三中全会之后公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确提出“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。”按照现行《证券法》、《公司法》等法律规定，我国股票发行审核采取核准制做法。此次“注册制”首次明文写入中央文件，意味着我国市场发行体制通过不断完善，由核准制过渡到注册制，已经是有方向、有目标、有共识的改革内容。
　　中投顾问零售行业研究员杜岩宏指出，面对互联网冲击下行业变革的背景下，苏宁积极求变，拥抱电子商务，推出多项改革措施，吃行业改革的第一个螃蟹，是我国线下实体零售业中的突出、领先代表。四项零售业大奖正是对苏宁2013年突出表现的奖励，并以此来鼓励行业内众多商家与苏宁一道，拥抱电商，在模式、业态、供应链、渠道、管理等多方面进行转型变革。
　　以价换量、低价促销是电子商务冲击传统零售业的利器。对传统实体零售商而言，电商所带来的不仅仅的价格的冲击，同时也是渠道溢价能力的削弱，更重要的是，实体商家商品销售高周转的模式难以持续。在低毛利、低净利经营下，这无疑掐住了实体零售商的命脉。与此同时，实体经营成本不断上涨，商家若不积极转型，必将会被追赶、被淘汰。
　　对苏宁、国美这类全国布局、具备1000多家门店的家电连锁巨头而言，电子商务的冲击无疑是巨大的。规模优势、渠道溢价以及对供应商的把控能力是其来一生存的重要根基，电商低价带走客源使苏宁国美实体门店逐渐成为一个负担。盈利下降、成本上涨，在是否持续开店经营中，苏宁国美难以做出选择。毕竟持续经营意味着长期的失血，而积极关闭门店转型则会面对极大的不可预知风险。
　　正如苏宁所获4项零售业大奖所示，其“店商+电商+零售服务商”的“云商”模式、线上线下同价同价策略、开放平台策略、投资布局PPTV以及举办首届O2O购物节等是其在零售新形势下积极转型变革的举措。苏宁的行为值得肯定，其在电子商务领域的发展相对成功，其所倡导的零售新模式值得借鉴。  
　　毫无疑问，互联网、电子商务无疑是零售业的搅局者，并已经从行业边缘逐渐成为了行业的核心中枢，行业周期、效率、经营模式、价格体系等因电商的发展而改变。在互联网主导的背景下，实体商家“触网”、O2O、线上线下同价等都必须要遵循互联网电子商务的规则，否则貌合神离的渠道与模式转变并不会取得成效。低价与优质服务是电子商务发展的核心与关键。商家必须要有极大的勇气与魄力，忍受短期巨大的资本支出甚至亏损，以获得更大的市场规模和控制力，从而再谋求长期的盈利。
　　转自：中投顾问