人民币近期贬值或标志着重大政策转向(转载)

府佐愿枝

　　FX168讯 人民币近期出现罕见的大幅下挫，这令许多投资者猝不及防，一些业内人士猜测，这可能意味着重大政策转向可能正在酝酿之中。www.zbyxr.com
　　人民币兑美元(6.1094, 0.0110, 0.18%)在过去两周贬值0.5%。美元/人民币周一(2月24日)交投于6.0940，上周曾创下逾两年来最佳单周表现。
　　法国农业信贷(Crédit Agricole)全球外汇策略主管Mitul Kotecha表示：“中国官员淡化了近期在岸人民币(CNY)和离岸人民币(CNH)的跌势，然而，在近期疲弱的经济数据之后，市场开始将此视为重大政策转向的信号。”
　　Kotecha表示：“通过突然逆转升值趋势，我们可以感觉到中国希望加大人民币双向波动。他们不希望市场对人民币进行单边押注。”他指出，市场头寸状况表明投资者已经过于做多人民币。
　　在过去数年中，受持续升值以及相对稳定的表现影响，人民币吸引了大量海外投资者的需求。
　　中国央行[微博](PBOC)周一将美元/人民币中间价设定在6.1189，高于上周五的6.1176。目前汇价每日浮动区间为+/-1%。
　　苏格兰皇家银行(RBS)首席中国经济学家Louis Kuijs对比表示同意，他指出，近期人民币贬值表明中国央行致力于加强汇率弹性，这符合有关货币及财政政策的改革战略。
　　Kuijs表示：“一段时间以来中国央行一直在试图引导汇市投资者避免单边押注，而是让市场人士可以预期到人民币也会贬值。对于人民币的单边押注导致海外资金持续流入。”
　　他说道：“我们认为，中国央行热衷于利用当前人民币疲软的时机，来允许和鼓励市场压力暂时推动人民币至一个更低的水平。”
　　Kuijs并指出：“由于中国农历新年的影响，2月贸易盈余可能短暂处于低位，此外，2月有可能出现显著的资本净流出局面。”
　　花旗集团(Citigroup Inc。)分析师周一(2月24日)发布报告称，人民币兑美元中间价和即期汇率连续第五日贬值，主要反映中国央行(PBOC)增加汇率双向波动的意图，为扩大汇率浮动区间做好准备。
　　丁爽等经济学家在报告中指出，等到即期汇率大致稳定在距离中间价0.5%的范围内一两周时间，央行可能把浮动区间从目前的+/-1%扩大到2%。
　　人民币何去何从？
　　在Kuijs看来，考虑到外汇市场上庞大的结构性盈余状况，推动汇价真正实现双向波动可能需要时段。去年第四季度，中国外汇储备增加1310亿美元。
　　他说道：“尽管我们很可能看见更多人民币在短时间内贬值的局面，但我们预计，外汇市场基本面状况将令人民币延续进一步升值的趋势。”
　　澳新银行(ANZ)高级外汇策略师Khoon Goh预计，进一步了结头寸的行动将导致人民币短期进一步走软，但预计美元/人民币年底将贬值至5.98水平。
　　花旗认为，近期走弱并非中国政府有意让人民币持续贬值以支撑经济增长。花旗报告称，中国当前的基本面仍然支持人民币强势；只要经常项目维持顺差，就会存在经济方面或国际政治方面的升值压力。
　　花旗并指出，美联储(FED)退出量化宽松(QE)可能减少中国的资本流入或导致周期性资本外流，人民币升值压力会逐步减弱。预计人民币兑美元未来12个月有限升值，达到约6.0元。
　　去年12月份，美联储将债券购买规模缩减100亿美元，并在今年1月份再次决定收缩100亿美元，目前规模为每月650亿美元。经济学家普遍预计，美联储将在12月份结束债券购买计划。
　　关注人民币中间价
　　Goh表示，尽管近期人民币中间价走低，但央行设定中间价的举措方面并不存在任何“异常”情况。
　　但Goh声称，他将对出现任何“异常”情况保持警惕，因这可能预示着人民币汇率浮动区间将扩大。
　　中国央行上周表示，将逐步完善人民币汇率形成机制，有序扩大汇率浮动区间。
　　Goh说道：“在2012年4月扩大波动区间之前，央行调降人民币中间价的力度大于我们的预期。因此历史可能会重演，因中国央行寻求现货汇价走软，以令其进一步靠近中间价，以为最终扩大汇率波动区间做准备。”
   
   
   
   
   
   
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